文丨崇简 编审丨酒传社团队ID：jiuchuanshe-OTO
4月是春糖后的第一个月，也是财报月。随着各大酒企及流通渠道年报相继发布，酒业2025财年正式收官。
从数据中可以看到，价格止跌回稳、酒企业绩集中“出清”、低度酒赛道闷声增长、即时零售渗透加速，这四条线索交织在一起，指向一个更清晰的判断：最坏的阶段正在过去。
NO ·1价格端：环比微跌，但“急跌”止住了
按泸州·中国白酒商品批发价格指数统计，4月下旬全国白酒批发价格环比指数为99.87，较3月下旬99.95下跌了0.11%，定基指数105.81%，较3月下旬106.19下跌0.35%，较固定基期（2012年2月）上涨了5.81%。（1）
名酒价格指数99.81，较3月下旬99.92下跌0.11%。这两组数字传递的信号明显，价格环比下跌在继续，定基指数价格依然在高位，只是不再疯涨。
全国白酒批发价格（旬）总指数→ 按类别分组→ 名酒
另据“酒价内参”4月27日采集的日度市场监测数据：11个主流大单品与3月底相比七涨三跌一平，古20上涨6元/瓶，精品茅台涨5元，水晶剑涨3元，飞天茅台批价小幅震荡，普五、国窖1573批价下行斜率放缓。（2）
从4月总体来看，价格还在微调，但恐慌性的急跌已经止住。
NO ·2业绩端：最难看的年报，可能是最后的“坏消息”
4月30日，五粮液在截止日发布了年报，至此21家白酒上市企业2025年年报全部发布。
从年报来看，2025年白酒行业营收同比-18.2%，净利润同比-24.2%（3）。在这21家公司中，20家营收下滑，19家净利润下滑，18家营收与净利双降，仅山西汾酒一家实现营收正增长。（4）
更“扎心”的是，茅台上市25年来首次出现营收、净利双降，五粮液净利暴跌近72%。行业平均存货周转天数同比增长10%，来到了900天，按经销商的库存消化速度需要两年半才能消化完。（4）
酒业的2025年成绩单可以说是十分难看，但所谓“否极泰来”，最差的数据都摆上桌面了，市场的定价反而有了依据，因为不确定性开始消退。
从头部酒企一季度的表现来看，“泡沫出清”是共识也是正在进行的重要工作，“去库存、优结构”在加速推进，行业正在从“压货做账”转向“真实动销”，迈入新的常态阶段。
NO ·3消费端：低度酒闷声增长，白酒大厂还没“破局”
4月，与年报数据发布有同等热度的是低度酒赛道。
2026年包含低度白酒、果酒、预调酒在内的低度酒市场规模预计达到750-900亿元，四年复合增速约30%，而同时期的白酒行业整体增速仅仅是个位数。（5）
头部酒企在财报里均有提及“积极布局年轻化、低度化”，今年春糖期间，茅台将低度果酒和气泡酒摆到了展台C位，五粮液也重点展示29度“一见倾心”等低度产品，低度、年轻、健康被列为本届糖酒会三大核心趋势。
但需注意的是，酒企尚未跑出一款真正意义上的低度爆款。这与低度酒赛道的进展与白酒企业目前的定位存在错位有关。
新锐低度酒品牌擅长做内容种草、场景化叙事，饮料系品牌供应链更新快，零售渠道自有品牌具有流量入口的优势，但传统白酒企业在低价位区间，响应速度和灵活度上明显不如垂直玩家。
这从劲牌公司2025年的成绩单可以清晰体现，核心品牌劲酒增速突破20%，18-30岁年轻用户新增约900万，女性用户新增约400万。（6）
劲酒不在传统白酒降度的范畴之内，但在这波增长中跑出了速度，它的故事表明：消费者想要的或许不是“高度降下来的酒”，而是“本来就为悦己设计、减负担、有情绪价值的酒”，这或许才是整个低度化的本质逻辑。
NO ·4渠道端：即时零售加速渗透，近七成酒商已入场
2025年中国酒类即时零售市场规模已经轻松突破500亿元，行业预计未来几年以50%左右复合增速持续扩容。（7）
酒饮品类拥有高频次消费、强即时需求、重情绪价值三种属性，使其成为即时零售赛道转化率极高的重点品类。
中国酒业协会等机构2026年3月发布的《2026酒饮即时零售经营风向标》调研显示：有七成表示已投入或加大投入酒类即时零售，将近一半的酒商相信其渗透率有望突破10%，成为核心渠道之一。
目前酒类即时零售市场在整体酒类市场中的占比约2%-3%，对标整体零售市场约6%的即时零售渗透率，空间还有至少一倍，这是大部分酒商的信心所在。（8）
4月即时零售表现出来的趋势是从“渠道拓宽”向消费场景塑造的深刻变迁，消费者在抖音、小红书刷到调酒教程，顺手在美团下单，周末露营打开APP点几罐精酿，直接冰镇到营地。
即时零售订单中很大比例来自临时即兴需求，这表明“计划性囤货”正在让位于“即时型小酌”，传统的酒水销售模式被碎片化的即时消费改写，新渠道承载的不只是订单，更是一种全新的酒水消费方式。
市场用两个月走完了情绪“过山车”
现在回头看，4月更像是一个过渡期。
2月惊慌于白酒批价跌破底线，3月低迷于春糖现场遇冷，4月集中出炉的年报最终把市场的预期“锚定”在最坏的位置上。
但是不怕数字差，怕的是预期和现实始终对不上。现在各方预期都降到了低位，价格端的边际修复、即时零售的增量渗透，加上酒企主动调整库存加速拥抱消费新场景，一季度和4月的数据提供了明确的信号：恐慌情绪正在消退，最困难的日子，可能已经被甩在了身后。