文丨知之 编审丨酒传社团队ID：jiuchuanshe-OTO
2026年半年报季，酒业分化格局加剧。
白酒板块，20家上市公司中营收正增长的仅5家，六强座次重排，贵州茅台一家独占行业六成利润；啤酒板块，总量几乎零增长，但燕京啤酒靠改革红利交出净利近27%的增速；黄酒行业迎来历史性的王座易主；养生酒、低度酒等细分赛道则逆势跑出翻倍增长。
这份半年财报季，既宣告行业旧增长范式失效，也是新竞争逻辑浮现的序章。同一个行业，有人进，有人退。当“水涨船高”的时代终结，酒商的下一步该怎么走？
答案就藏在10月14日南京秋糖期间，第二届酒业商业发展大会。看懂上半年的分化，找寻下半年的机遇。
NO ·1三个维度，看清分化所在
百亿门槛，座次微调。上半年营收过百亿的白酒企业仍为6家，但排名出现变化：五粮液重回第二，洋河以0.68亿元的微弱优势反超泸州老窖，重回第四。百亿阵营内部，第四与第五之间仅隔一层纸。
总量持平，效率决胜。上半年规上啤酒产量1936.2万千升，同比仅微增0.2%。在总量近乎零增长的背景下，燕京啤酒净利润增长26.86%，U8单品销量61.41万千升，保持25%以上高增。业内将燕京的增长归因于“改革红利”——组织效率提升、费用管控加强、弱势市场减亏。行业已从“谁的高端化口号响”转向“谁的改革执行快”。
报表亏损，经营改善。上半年，酒业增长逻辑发生根本性切换。头部酒企集体摒弃压货冲量的旧模式，转向控量挺价、以效益为先的经营导向。报表层面的数据收缩，更多是企业主动降速、清理渠道库存、修复价格体系的结果，而非需求崩塌式的被动下滑。这种以牺牲短期规模换取长期健康的选择，是这轮调整中最具战略定力的行业共识。
NO ·2财报是结果，选择才是原因
半年报记录了过去六个月发生的事，却回答不了另一个问题——接下来六个月，该怎么办。
燕京的26.86%增长并非行业红利，而是组织效率、费用管控、弱势市场减亏换来的；茅台放弃量化经营目标，五粮液、汾酒、老窖、洋河相继淡化营收指引，整个行业正在将KPI从“我能产多少、压多少”转向“市场能开多少瓶、扫多少次码”。
同一个行业，同一份半年报，有人在报表里下坠，有人在报表外上升。分水岭不在行情本身，在于认知与选择。
中国酒类流通协会景气指数（ACI）二季度已跌至43.41，低于去年四季度的49.72和今年一季度的47.32，连续在荣枯线之下。行业已不再有“水涨船高”的年份。
但行业机遇线索依然存在：10度以下产品景气指数51.12领跑，50度以上仅35.83；“长尾猫”上市10个月破亿，ST通葡40元以下畅饮型产品收入增长244.4%，广誉远养生酒增长141.30%。低度化、健康化、年轻化，已成为所有酒种共同的主线。
知道主线是一回事，如何抓住主线机遇，是另一回事。
NO ·3半年报没说的下半场，第二届酒业商业发展大会有答案
2026年10月14日，秋糖期间，第二届酒业商业发展大会将在南京索菲特银河大酒店举行，主题为“新动能·新场景·新模式”，300位经销商、渠道商、品牌商参会，满额即止。
大会将发布半年报未能呈现的另一半答案。
三条路径。三大篇章逐层递进——“新动能”聚焦AI与数智化如何重塑增长逻辑，“新场景”探讨从餐桌到生活的场景革命，“新模式”剖析渠道重构与增长新大陆，每篇章兼顾理论高度与实战案例。圆桌对话《新动能、新场景、新模式，谁先发现谁先赢？》，汇聚传统酒商、新场景连锁、散酒铺子、酒企代表同台论道。
一张底图。大会现场，酒业商业发展大会组委会、酒传社、卓鹏战略将联合首发《2025-2026年度中国酒业商业发展报告》，并由专家现场深度解读。报告聚焦“另一半酒业力量”——经销商、连锁、电商与零售终端，按“溯源—诊断—前瞻”展开：回溯三十年，梳理酒商四次身份转换；首次解构酒商四重产业价值，提出“上游造酒、中游造市、下游造场”三段价值论；按“规模+模式”将酒商分为五类，逐一给出终局定位与战略路径；并指出厂商关系正从“金字塔结构”走向“网状结构”，从“零和博弈”走向“正和共生”。报告底气来自一线数据：酒传社深耕酒业社群十五年，覆盖27个省、4个直辖市，100多个社群矩阵，链接数万酒企决策层与顶级经销商；卓鹏战略长期追踪酒类流通一线真实动态。
一本特刊。大会将发布《酒客传》特刊首卷。该丛书计划以十卷篇幅收录五百家酒商深度访谈，首卷收录50家行业大商和特色经销商。酒商群体在产业中长期处于沉默位置，扛库存、垫资金、守终端，撑起大半壁江山，却很少被系统记录。中国酒类流通协会会长秦书尧曾表示：“酒商活跃，则品牌活跃；酒商健康，则市场健康。”
一场颁奖。 年度鼎商奖（DSWA）颁奖盛典同期举行，13大奖项覆盖人物、品牌、案例、创新四个维度，设全场最高荣誉“年度酒业商业功勋大奖”。奖项包括人物类（年度商业领袖奖、卓越领航人物奖、新锐青年精英奖）、品牌类（年度商业标杆品牌、区域价值名酒品牌、新消费潜力品牌）、案例类（年度典范商业案例、渠道突破优秀案例、酒旅融合示范案例）及创新类（商业革新先锋奖、跨界创新突破奖、卓越供应链奖、卓越智策机构奖）。报奖通道8月19日开启，9月14日截止。
半年报给出了酒业上半年的答卷。关于下半年，关于酒商如何站到增长一侧，这一命题的解答，将于10月14日在南京，在第二届酒业商业发展大会揭晓。